Fragmentación de Alibaba comenzará con la escisión de su unidad de la nube de US$ 12 mil millones

Alibaba Group Holding explorará Ofertas Públicas Iniciales para sus unidades de logística y comestibles, al tiempo que se desligará de su negocio de la nube de US$ 12 mil millones, dando inicio así a la primera fase de una muy esperada fragmentación de sus operaciones para tratar de reactivar el anémico crecimiento de los ingresos.

El director ejecutivo, Daniel Zhang, hizo por primera vez un esbozo de la histórica reorganización, que comienza con la apertura a bolsa de su brazo de comestibles Freshippo dentro de seis meses, antes de proceder a la flotación de su gigante división de logística Cainiao el próximo año. Hay que destacar que Alibaba se desligará de su plataforma de servicios en la nube, la más grande de China, entregándola como dividendo a los accionistas, lo que significa que cedería el control de uno de sus negocios de más rápido crecimiento.

Zhang dijo que la escisión de la nube busca simplificar la estructura y responder a las necesidades del mercado. Una plataforma independiente podría crecer hasta algún día incluso superar a Alibaba en tamaño si atrae el financiamiento externo adecuado, dijo sin dar más detalles. Los analistas han argumentado en el pasado que las nubes privadas podrían operar en desventaja frente a los rivales respaldados por el Estado dada la creciente insistencia de Beijing en el uso de servicios de Internet y almacenamiento de datos controlados por el gobierno. 

Los inversores albergaban la esperanza de que la decisión adoptada en marzo por Alibaba de dividirse en seis unidades podría galvanizar el mercado, permitir a las distintas operaciones moverse con mayor agilidad e impulsar un repunte de las acciones. Cada unidad, a excepción de la principal, Taobao Tmall Commerce Group, fue liberada para buscar financiación y cotizar en bolsa de forma independiente.

Aún así, Zhang dio a conocer su gran visión después de que el líder de comercio electrónico de China registrara su tercer trimestre consecutivo de crecimiento de ingresos de un solo dígito, lo que reforzó las preocupaciones de que un repunte del gasto de los consumidores chinos pueda estar más lejos de lo previsto. El comercio nacional se contrajo 3% en el trimestre de marzo, mientras que la división de la nube, el otro negocio observado de cerca, bajó 2%, su primera caída registrada. Las acciones de Alibaba cerraron con una baja de 5,4% a US$ 85,77 en Nueva York. 

Esa actuación mediocre subraya cómo China puede estar recuperándose de años de restricciones de Cero-Covid a un ritmo más lento de lo proyectado, obstaculizado por las sanciones de Estados Unidos y un entorno económico mundial incierto. Las esperanzas de que Beijing apoye a la empresa privada este año después de una fuerte represión en el sector de Internet no se han traducido en una política significativa hasta ahora.

Análisis de las cifras 

La primera disminución de los ingresos en la nube de Alibaba aumenta la importancia de los nuevos inversores estratégicos para reactivar el crecimiento del negocio después de que se divida en los próximos 12 meses. Una caída en las ventas directas del cuarto trimestre fiscal de Alibaba, que incluyen los ingresos de Freshippo, también plantea dudas sobre los catalizadores de la tienda de comestibles después de su salida a bolsa, programada para dentro de seis a 12 meses. Cainiao, cuya cotización está programada para dentro de 12 a 18 meses, tuvo el crecimiento de ingresos logísticos en el cuarto trimestre más bajo en cuatro años. 

Como parte de la reestructuración general, Alibaba planea enviar aproximadamente la mitad de su equipo de inversión a las seis unidades comerciales diferentes que se crearán después de la ruptura. Ese equipo ha estado históricamente a la vanguardia de una ola de inversiones a nivel nacional que ayudó a extender la influencia de Alibaba y defenderse de la competencia de JD.com y Tencent Holdings. 

“Esta transformación permitirá a todos nuestros negocios volverse más ágiles, mejorar la toma de decisiones y responder más rápido a los cambios del mercado”, dijo Zhang a los analistas en una conferencia telefónica.

Alibaba reportó ventas de 208.200 millones de yuanes para el trimestre de marzo, por debajo de la estimación promedio de analistas de 209.200 millones de yuanes. El ingreso neto fue de 23.500 millones de yuanes, revirtiendo las pérdidas de hace un año gracias a ganancias únicas. 

Los inversores habían apostado a que el gasto de los consumidores y el sector tecnológico se recuperarían después de que Beijing levantara años de amplias restricciones que obstaculizaban a la segunda economía del mundo. Pero los economistas apuntan a la desaceleración del comercio y otras señales de que la incipiente recuperación está perdiendo fuerza. 

Comercio en línea

A pesar del malestar general, hay indicios de que el comercio en línea al menos está dando un giro. El crecimiento del valor bruto de las mercancías en la industria del comercio electrónico de China se aceleró a 11% en marzo, luego de disminuir a 5% en los primeros dos meses de 2023, según estimaciones de Goldman Sachs, que citó la recuperación de la demanda y la reducción de las interrupciones logísticas. La semana pasada, JD dijo que el crecimiento del volumen de este trimestre estaba superando a los tres meses anteriores, lo que ayudó a apuntalar sus acciones.

Tencent informó el crecimiento más acelerado de sus ingresos desde 2021, mientras que Baidu también registró ventas por encima de las estimaciones. Ambos acreditaron una recuperación a los segmentos de consumo interno. Michael Burry, el administrador de dinero que se hizo famoso en la película The Big Short, reforzó sus apuestas alcistas por JD y Alibaba incluso cuando otros fondos de cobertura se enfriaron ante la reapertura de las operaciones de la nación. 

Por ahora, Alibaba está impulsando recortes de costos para apuntalar los márgenes y compensar el crecimiento interno anémico, un cambio radical para un negociador tecnológico que alguna vez gastó agresivamente para dominar franjas de la economía. La represión del comercio en línea por parte de la administración de Xi Jinping también ha obligado a Alibaba a modificar un modelo comercial que alguna vez persiguió la exclusividad.

“En los últimos meses, hemos notado una recuperación gradual en el consumo de China, pero la confianza del consumidor y el poder adquisitivo aún necesitan un mayor impulso”, dijo Zhang. “Al mismo tiempo, la competencia entre las múltiples plataformas de consumo sigue siendo feroz y todos están tratando de capturar las demandas incrementales con productos y servicios de mayor valor por dinero”.

Ese enfoque en el resultado final está cobrando urgencia debido a la dura competencia en su mercado local por parte de JD, PDD Holdings y empresas emergentes como ByteDance, que han intensificado sus esfuerzos para atraer clientes y cortejar a los comerciantes.

En el extranjero, el gigante tecnológico está reduciendo sus ambiciones globales. Alibaba vendió la última de sus acciones en el gigante fintech indio Paytm este mes, lo que aceleró su retiro del mercado de Internet y telefonía móvil de más rápido crecimiento en el mundo.